时间: 2024-02-19 02:41:00 | 作者: 景观亮化产品
深圳民爆光电股份有限公司（以下简称：民爆光电）近期将再度向创业板发起冲击，其实民爆光电早在2020年7月就向深交所提交了招股书，拟创业板上市。但在经历5轮问询后，民爆光电在2021年9月撤销了申报材料。
2022年5月，民爆光电重启了创业板上市的申请，较首次提交招股书，公司这次终于要步入上市委员会审议会议的会议室。但需要我们来关注的是，虽然第二次向深交所创业板发起冲击被问询了5轮，较前一次的3轮少了两次，但交易所的很多核心问题并没有改变。
招股书显示，民爆光电是一家主营照明业务领域的企业，主要是做LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务。
民爆光电两次申请上市，分别回复了5次和3次问询函，公司的经营情况和成长性是交易所始终关注的问题。
而民爆光电的归属于母企业所有者的净利润则是另一种情况，报告期分别为20,162.11万元、17,655.43万元、16,991.24万元。这在某种程度上预示着报告期的归属于母企业所有者的净利润不断下滑，而且2021年在营业收入同比大幅度增长的情况下出现了严重的增收不增利的情况。
出现这一现象的最主要的原因是公司的毛利率发生了显著的下滑。民爆光电报告期的主营业务毛利率分别是37.51%、34.11%和28.19%，呈现下滑的趋势。尤其是2020年下半年以来，随公司产品所需的主要原材料结构件受铝材、塑胶等材料采购价格的上涨而波动上涨，以及受人民币升值趋势的影响，产品成本持续上涨而销售价格调整相对滞后，导致毛利率降幅较大。
招股书称，报告期内，直接材料成本占公司经营成本的比例比较高，三年平均达到了80.88%，因此原材料采购价格的波动将对公司经营成本产生重大影响。虽然民爆光电在承接客户订单时会考虑原材料价格波动等因素进行报价，但如果原材料的市场供应情况和采购价格会出现大幅度波动，而公司又不能及时、灵活的调整产品营销售卖价格时，将会对公司经营业绩产生不利影响。
此外，民爆光电工业照明产品的毛利率较高，报告期内分别为41.77%、36.77%和32.61%，随着同行业竞争对手阳光照明、光莆股份等逐步进入及开拓该市场，竞争程度将慢慢地增加，工业照明产品的高毛利率将逐步与商业照明产品毛利率水平趋同。
人工成本的上升是国内企业一同面临的问题。随着我们国家工业化、城市化进程的推进，以及城市消费水平的提升，员工工资水平的持续提升有利于企业的长期发展，也是企业社会责任的体现。报告期内，民爆光电的产品以技术开发和人工生产为主，对专业方面技术人员和生产人员的需求量较大，因此如果国内人工成本持续上升，将对公司纯收入能力产生不利影响。
民爆光电另一个让市场疑惑的问题是真的需要募集资金吗？民爆光电此次的募投项目包括LED灯具自动化扩产项目，募集资金59,020.56万元；总部大楼及研发中心建设项目，募集资金31,151.36万元；补充流动资金项目，募集20,000万元。三个项目募集资金合计110,171.92万元。
民爆光电表示，LED灯具自动化扩产项目为公司现在存在主体业务的扩产，主要目标是巩固和扩大公司的生产规模，逐步提升公司核心竞争力，扩大公司商品市场的份额，巩固并提升公司的行业地位。项目的实施，有利于公司扩大产能，提高生产自动化水平，逐步提升公司市场占有率。募投项目实施后，公司主要营业业务、经营模式不可能会发生变化。
但值得注意的是，民爆光电2020年和2021年的产销率出现了下滑，那扩产的意义在哪里呢？商业照明领域报告期的产销率分别为102.41%、95.28%、93.81%，处于持续下滑的情况；工业照明的产销率分别为91.20%、100.07%、92.66%，2020年有所反弹，2021年再度下滑。
招股书显示，民爆光电报告期各期末，公司交易性金融实物资产余额分别为32,200.10万元、43,458.72万元和45,345.63万元，占流动资产的占比分别是47.86%、53.29%和41.05%，主要为银行打理财产的产品，打理财产的产品持有期间的投资收益589.50万元、1,247.98万元、1,512.69万元。
在交易所的问询中，深交所要求民爆光电说明，交易性金融实物资产的购买时间、详细的细节内容产品和本金、期限、收益率和期末公允市价情况，测算投资收益计提的合理性。
另外，民爆光电还曾向股东们大手笔分红。2019年4月1日，民爆光电召开股东会作出决议，向全体股东分红10,000.00万元。截至2019年末，利润分配已实施完毕。
2020年4月24日，民爆光电召开股东大会作出决议，向全体股东分红1,600.00万元。截至招股说明书签署之日，利润分配已实施完毕。
2021年5月6日，民爆光电召开股东大会作出决议，向全体股东分红3,399.05万元。截至招股说明书签署之日，上述利润分配已实施完毕。
民爆光电报告期的分红金额接近1.5亿元，在加上每个报告期末都有3亿元至4亿元的打理财产的产品，在此情况下再向长期资金市场要钱是否说得过去呢？
时间: 2024-02-19 02:41:00 | 作者: 景观亮化产品
深圳民爆光电股份有限公司（以下简称：民爆光电）近期将再度向创业板发起冲击，其实民爆光电早在2020年7月就向深交所提交了招股书，拟创业板上市。但在经历5轮问询后，民爆光电在2021年9月撤销了申报材料。
2022年5月，民爆光电重启了创业板上市的申请，较首次提交招股书，公司这次终于要步入上市委员会审议会议的会议室。但需要我们来关注的是，虽然第二次向深交所创业板发起冲击被问询了5轮，较前一次的3轮少了两次，但交易所的很多核心问题并没有改变。
招股书显示，民爆光电是一家主营照明业务领域的企业，主要是做LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务。
民爆光电两次申请上市，分别回复了5次和3次问询函，公司的经营情况和成长性是交易所始终关注的问题。
而民爆光电的归属于母企业所有者的净利润则是另一种情况，报告期分别为20,162.11万元、17,655.43万元、16,991.24万元。这在某种程度上预示着报告期的归属于母企业所有者的净利润不断下滑，而且2021年在营业收入同比大幅度增长的情况下出现了严重的增收不增利的情况。
出现这一现象的最主要的原因是公司的毛利率发生了显著的下滑。民爆光电报告期的主营业务毛利率分别是37.51%、34.11%和28.19%，呈现下滑的趋势。尤其是2020年下半年以来，随公司产品所需的主要原材料结构件受铝材、塑胶等材料采购价格的上涨而波动上涨，以及受人民币升值趋势的影响，产品成本持续上涨而销售价格调整相对滞后，导致毛利率降幅较大。
招股书称，报告期内，直接材料成本占公司经营成本的比例比较高，三年平均达到了80.88%，因此原材料采购价格的波动将对公司经营成本产生重大影响。虽然民爆光电在承接客户订单时会考虑原材料价格波动等因素进行报价，但如果原材料的市场供应情况和采购价格会出现大幅度波动，而公司又不能及时、灵活的调整产品营销售卖价格时，将会对公司经营业绩产生不利影响。
此外，民爆光电工业照明产品的毛利率较高，报告期内分别为41.77%、36.77%和32.61%，随着同行业竞争对手阳光照明、光莆股份等逐步进入及开拓该市场，竞争程度将慢慢地增加，工业照明产品的高毛利率将逐步与商业照明产品毛利率水平趋同。
人工成本的上升是国内企业一同面临的问题。随着我们国家工业化、城市化进程的推进，以及城市消费水平的提升，员工工资水平的持续提升有利于企业的长期发展，也是企业社会责任的体现。报告期内，民爆光电的产品以技术开发和人工生产为主，对专业方面技术人员和生产人员的需求量较大，因此如果国内人工成本持续上升，将对公司纯收入能力产生不利影响。
民爆光电另一个让市场疑惑的问题是真的需要募集资金吗？民爆光电此次的募投项目包括LED灯具自动化扩产项目，募集资金59,020.56万元；总部大楼及研发中心建设项目，募集资金31,151.36万元；补充流动资金项目，募集20,000万元。三个项目募集资金合计110,171.92万元。
民爆光电表示，LED灯具自动化扩产项目为公司现在存在主体业务的扩产，主要目标是巩固和扩大公司的生产规模，逐步提升公司核心竞争力，扩大公司商品市场的份额，巩固并提升公司的行业地位。项目的实施，有利于公司扩大产能，提高生产自动化水平，逐步提升公司市场占有率。募投项目实施后，公司主要营业业务、经营模式不可能会发生变化。
但值得注意的是，民爆光电2020年和2021年的产销率出现了下滑，那扩产的意义在哪里呢？商业照明领域报告期的产销率分别为102.41%、95.28%、93.81%，处于持续下滑的情况；工业照明的产销率分别为91.20%、100.07%、92.66%，2020年有所反弹，2021年再度下滑。
招股书显示，民爆光电报告期各期末，公司交易性金融实物资产余额分别为32,200.10万元、43,458.72万元和45,345.63万元，占流动资产的占比分别是47.86%、53.29%和41.05%，主要为银行打理财产的产品，打理财产的产品持有期间的投资收益589.50万元、1,247.98万元、1,512.69万元。
在交易所的问询中，深交所要求民爆光电说明，交易性金融实物资产的购买时间、详细的细节内容产品和本金、期限、收益率和期末公允市价情况，测算投资收益计提的合理性。
另外，民爆光电还曾向股东们大手笔分红。2019年4月1日，民爆光电召开股东会作出决议，向全体股东分红10,000.00万元。截至2019年末，利润分配已实施完毕。
2020年4月24日，民爆光电召开股东大会作出决议，向全体股东分红1,600.00万元。截至招股说明书签署之日，利润分配已实施完毕。
2021年5月6日，民爆光电召开股东大会作出决议，向全体股东分红3,399.05万元。截至招股说明书签署之日，上述利润分配已实施完毕。
民爆光电报告期的分红金额接近1.5亿元，在加上每个报告期末都有3亿元至4亿元的打理财产的产品，在此情况下再向长期资金市场要钱是否说得过去呢？
